回顾2023年，或许我们描述为“在波动中度过”较为合适，希望、失望持续轮回，似乎我们进入了新的周期，结构性机会存在，系统性风险压力增加，然后更多的是不确定性的激增。很多关注资产配置的人会问，中国大陆这波周期要有多长？

以古鉴今，历史上能够称作周期的，大抵不止三五年。中长期，或许十年，都是这波周期，投资机构需要做好预判，包括心理准备、思想准备、执行准备。

01 心理准备：由奢入俭难

从新一轮周期的特点看，首先，我们深切感受到全球居民、包括中国大陆的人民群众，“口袋变浅”了，然而追求更优越品质的生活愿望始终不会改变。这第一个特点看，不是绝对的好消息，也不算是绝对的坏消息。

各个国家的人们都在经济高歌猛进时候开始“由俭入奢”，我们中国老话说的却通俗易懂：由奢入俭，更难。

其第二个重要的特点，就是AI人工智能为首的科技发展日新月异，持续加速。这也意味着，新增的创业团队，需要更加注重结合人工智能的创意和执行速度。AI人工智能对于各个产业的持续渗透，逐步进入深度改造阶段，有望释放更多生产力，提速效率，使得人类财富增加、对于生活品质的提高也是有积极作用的。

第三个主要的特点，就是全球化似乎进入停顿，甚至或有逆行。我们关注到地缘政治摩擦，也感受到中美两个大国之间的博弈和脱钩的潜在可能，甚至说中国大陆和世界的“渐行渐远”？回顾过去二战之后，全球经济的增长引擎，分别是美国、日本、欧洲，和加入WTO之后的中国，但我们今天环顾世界，似乎有体量的经济体成为增长引擎的“火车头”还没有新的聚焦点，中国、包括世界经济都陷入存量的时代。

在这样世界各国可供消费的资金普遍收紧的新周期，新兴科技让人眼花缭乱的产业迭代不断深化，以及存在不确定性的全球政经格局走向，财富管理和投资机构对于稳健、安全资产的重视，或更甚于高效率、高收益率。

02 思想准备：顺势而为

周期轮换，适者生存。当我们稳定的处于一个波段周期的时点，通常是强大的物种会生存得很好；然而轮换开始，比如原始生物、恐龙存活的时代它们曾经横行整个地球，却在周期转换、环境骤变的情形中绝迹。而有些不是最强大的类型的恐龙和生物则适应环境、进化为飞禽走兽，当时它们不是最强大的、但却是适应能力最强的。

除了适者生存、取势、伺机而动之外，还有一个思想准备，就是警惕“暖冬”的时间跨度。在上周出差的时候，我留意了一些交通和商圈的热闹程度、人潮汹涌，似乎经济日趋回暖。然而我们宁可多做些艰难时日的长期思想准备，预判这波周期来势汹汹的如果有十年，那么实际上它只有三五年，从各项准备、行动等方面，我们则都可以以“深切危机感”的存在或更胜一筹。暖冬，终究可能演变为狂风暴雪的凛冬，而不是春寒料峭。

03 执行准备：风雨中前进

悲观者往往正确，乐观者才能成功。

执行方面，这里从三个方向进行整理：顺周期的布局、抗周期的布局，以及逆周期的布局。

从维度方面，其实也可以拆分为：我们的生命、我们的时间该如何配置？我们的企业资源该如何配置？我们的财富该如何配置？

分析三个方向、三个维度，首先我们还是回到立足点，即人民群众口袋的钱在变少，但是仍然持续向往更好的品质和幸福生活。存量经济时代，顺周期的做法是什么呢？显而易见的一些答案，就是类似“物美价廉”的民族品牌的诞生。

回望美国经济1973年陷入第一次能源危机的时候，1979年第二次能源危机紧随其后，大洋彼岸就是存量经济的典型模式。但当时美国国民品牌Costco开门迎客，恰恰是1976年成立的。同样诞生在这个周期的，还有1975年比尔·盖茨和保罗·艾伦创办的微软（Microsoft），谁说“冬天”不好？冬天诞生的企业“身体”更好。

顺着这个方向，回到当下，就是顺应周期的AI人工智能的浪潮。最近投资圈朋友的共识是，这波人工智能一定要找到机会“上车”，不是投资到优质的企业，就是亲自下场、融入AI。

那么抗周期又有哪些机会呢？比如一些刚需、硬核科技下的持续且稳定的市场需求类型产业，典型的例子，可以包括军工、农业等。

逆周期则有些结构性机会，通常也存在于大产业的细分领域、Niche market。例如消费低迷时期，“口红现象”就会存在，都是发现逆周期、结构性波段操作的视角参考。

简而言之，要像太阳一样有落有起，但不失去光彩。我们也要回归理性和现实，却不妨碍满怀着希望向前奔跑。